大发配资爱克股份22亿元豪购新能源资产是产业转型还是报表游戏？|并购谈

　　持续亏损的智能照明企业，正试图通过一笔22亿元的跨界收购大发配资，为自己描绘一个新能源龙头的新故事。

　　爱克股份于2025年12月3日发布预案，拟通过发行股份及支付现金方式，作价22亿元收购东莞市硅翔绝缘材料有限公司100%股权。

　　这是爱克股份自2021年启动新能源战略转型以来的又一重要动作，该公司在2024年全年归母净利润亏损1.07亿元。

　　根据交易方案，爱克股份将以发行股份及支付现金的方式向严若红等23名交易对象购买东莞硅翔100%股权。同时，公司计划向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。发行股份购买资产的定价基准日为董事会决议公告日，发行价格定为19.90元/股，不低于定价基准日前60个交易日公司股票交易均价的80%。

　　标的公司东莞硅翔成立于2008年，专注于电芯信号采集及热管理相关产品的研发、设计、制造及销售，主要产品包括CCS集成母排、FPC柔性电路板、加热膜、隔热棉等，并已积极拓展液冷板、液冷散热机组（CDU）、浸没式液冷机组等液冷产品线。上述产品广泛应用于新能源动力电池、新能源整车、储能、数据中心、AI智算中心及互联网云服务商等领域。

　　东莞硅翔近年来业绩增长迅速，2024年归母净利润达到1.25亿元，较2023年增长55.4%、但标的公司资产负债率较高，2025年9月末达到69.29%。资产总额为29.23亿元，负债总额为20.25亿元。

　　本次交易价格暂定为22亿元大发配资，较东莞硅翔净资产增值约13亿元。具体的评估增值率尚待审计评估工作完成后披露。

　　交易设置了业绩承诺，东莞硅翔管理层及员工持股平台等8名交易对方承诺，标的公司在2025年至2027年实现的净利润累计不低于5.60亿元。具体年度预测为2025年1.70亿元、2026年1.80亿元、2027年2.10亿元。

　　爱克股份近年通过多次并购加速向新能源转型。除本次收购外，公司此前已完成对佛山永创翔亿和无锡曙光的收购。

　　值得注意的是，公司此前对无锡曙光的收购曾出现高溢价情况，该笔收购中无锡曙光收益法评估值3.8亿元，较净资产增值约955.56%。

　　同时，无锡曙光当时的业绩承诺与实际情况反差明显。该公司2023年净利润仅26.51万元，2024年前五个月亏损，却承诺2025年至2027年净利润分别不低于3500万元、5000万元、6500万元。

　　此外，爱克股份2022年收购的永创翔亿在2023年业绩承诺远不达标。永创翔亿原本承诺2022年至2024年净利润分别不低于1500万元、2200万元、2800万元。2022年，永创翔亿小幅超额完成业绩承诺，2023年净利润“变脸”为103.66万元，扣非后实际完成数278.04万元，远不及业绩承诺

　　爱克股份本次收购东莞硅翔的成败关键在于巨额资金投入后，公司能否在业务、管理和文化上实现有效整合，真正兑现产业链协同的蓝图。投资者需密切关注东莞硅翔的业绩承诺完成情况、各业务板块的整合进展以及新能源行业的整体发展态势。

　　一方面，东莞硅翔的资产负债率较高，2025年9月末达到69.29%，财务结构存在优化空间。另一方面，爱克股份自身面临业绩压力，2024年归母净利润为-1.07亿元，2025年前三季度仍亏损3108.34万元。

　　二级市场对此次交易似乎抱有一定期待。爱克股份股价在2025年以来已上涨近2倍，预案公布后的12月3日复牌当天，公司股价开盘涨停，但此后股价有所回落。

　　对投资者而言，整合效果尚待时间验证，而公司历史上并购项目业绩变脸的记录，为此次22亿收购的最终成效蒙上了一层不确定性。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息撰写成文。